En los últimos años hemos visto una creciente divergencia
entre la demanda de oro en el mercado de valores, y la demanda de oro físico. Parece
que cada vez que el precio al contado cae, más oro real es comprado por los
inversores, lo que parece ir en contra de la economía básica de oferta y
demanda. La gran disparidad entre el número de futuros de oro y la cantidad de
oro físico en poder de los bancos y otras bóvedas como Comex, parece ser el
conductor de este fenómeno.
Y ese fenómeno puede estar llegando a sus límites. Según Zero Hedge, la
relación entre esos dos activos ha llegado a niveles absurdos del Comex (1) (Commodity
Exchange, Inc.). La semana pasada, tenían la friolera de 207 “peper
claimbs” (2) – que podríamos traducir por títulos
en propiedad negociables - por cada onza de oro real. Se podría pensar que esta relación no
podría llegar a ser más alta, pero al parecer no. Ahora tienen 252 por
cada onza de oro.
Sólo en los últimos días COMEX perdió 157.000 onzas de oro,
dejando sólo 163.000 oz de activos entregables en sus bóvedas, que es la más
baja hasta la fecha. A este ritmo, parece que COMEX podría quedarse sin oro
físico a final del mes. Si sus almacenes no se reponen en las próximas semanas,
todo el mercado de “oro falso sobre papel” podría ir a pique.
Por Joshua Krause
Notas:
(1) El Commodity
Exchange, Inc. conocido como ‘COMEX’ es la principal bolsa de comercio de
futuros de metales, tales como oro, plata, cobre y aluminio del mundo. El COMEX
se fundó en 1933 y durante los primeros cuarenta años sus negociaciones se
centraron en el comercio del cobre, la plata y el aluminio. El 31 de diciembre
de 1974, después de que se levantara la prohibición sobre la posesión
particular del oro, que estuvo vigente de 1934 a 1974 en EEUU, el COMEX lanzó
su primer contrato de futuros de oro para posteriormente introducir en 1982 las
opciones sobre futuros del oro. El Commodity Exchange Inc. (COMEX) y el New
York Mercantile Exchange (NYMEX) se fusionaron oficialmente en una sola entidad,
el 3 de agosto de 1994. La división del NYMEX comercializa las materias primas
como el petróleo, el gas, el paladio y el platino y en la división del COMEX se
negocian los contratos a futuro de oro, plata, cobre y aluminio.
(2) Este concepto de los "paper claims" se origina
en otro concepto mucho más amplio conocido como una "paper economy",
es decir una noción cada vez más extendida de que la actividad económica
moderna, materializada en los mercados, bolsas de valores, bancos y similares
ya no se basa en el intercambio o negociación de activos fijos físicos, bienes
tangibles o propiedades "reales", sino más bien en los papeles que
los representan a éstos, o sea en los títulos de propiedad de dichos activos.
0 comentarios :
Publicar un comentario