Francia: Situación Económica.

El siguiente gráfico representa la de todos los tiempos récord de baja confianza de los hogares de un país europeo (que, en el último mes, tubo su segunda mayor caída  en 20 años) .

Zero Hedge

El mercado de valores (bolsa) de este país está cerca de sus máximos previos a la última crisis, después de experimentar una reducción en más de un 37% en los últimos 11 meses. 

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El país, como era de esperar es Francia.

En pocas palabras, los hogares franceses nunca han estado más deprimidos en términos de su confianza en la economía - en perfecta antítesis de la euforia de sus mercados de capitales.

¿Por qué es un problema? Como el consumo – que es elemento básico de crecimiento económico – está altamente correlacionado con la confianza de los hogares, es muy probable que este  mínimo histórico señale un tercer trimestre consecutivo de descenso de las ventas al por menor. La propensión de los hogares para hacer compras importantes también se encuentra en su nivel más bajo desde 2008.

Francia está envuelto por una parálisis política, económica y moral y el desempleo está haciendo nuevos máximos. De un estado tan lamentable de las cosas, se podría pensar que las cosas sólo podían mejorar. Por desgracia, los ciclos económicos no funcionan de esta manera.

Cada vez es más claro que tanto Italia como España están atrapados en una trampa de la deuda y ahora han entrado en la fase debilitante del ciclo de ajuste. Su única escapatoria sería la Devaluación de la moneda, opción descartada por las restricciones de la adopción del euro.

El año pasado Francia estaba preparada para seguir la misma trayectoria desastrosa como sus vecinos del sur. Las políticas seguidas por el gobierno francés en los últimos nueve meses significa que este resultado se ha convertido en una certeza. Los últimos terribles datos económicos franceses han despejado todas las dudas.

El caso de la depresión francesa:

El análisis comienza con una evaluación de las condiciones de negocio como lo demuestra la encuesta INSEE (instituto de estadística francés). Esta encuesta se publica mensualmente y tiene una historia larga y fiable.

Una regresión simple entre los resultados de la encuesta y el PIB de Francia indica que en el plazo de seis meses, la economía se contrae a un ritmo de una tasa anual de alrededor de 1%.

Se puede utilizar la producción industrial como la mejor aproximación disponible para la actividad del sector privado y de las últimas lecturas son por decir lo menos, inquietantes. 

Como resultado de este colapso en la actividad del sector privado, los niveles de empleo van a implosionar.

Y con el colapso de trabajo en Francia, es de temer que el consumo francés sigue su ejemplo.

También, una divergencia en los ciclos económicos de Francia y Alemania está empezando a florecer por primera vez en la historia reciente, que dará lugar a una escalada de riesgos en el sistema de la zona euro.

La severa contracción en el ingreso familiar se asegurará un colapso en las importaciones francesas que sólo puede tener consecuencias negativas para los productores en España e Italia, para la mayoría de países de la eurozona Francia es el segundo mercado de exportación más grande.

El déficit presupuestario de Francia va a explotar. El aumento del desempleo hará subir el gasto público, mientras que la reducción del consumo provoca un colapso en los ingresos por IVA. Y la actividad económica más baja reduce todas las formas de impuesto sobre la renta, del que depende un gobierno considerablemente.

Demasiadas casas en España, muchas fábricas en Alemania, demasiados funcionarios en Francia

visto en Zero Hedge, basado en http://research.gavekal.com.