La reunión anual del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial concluyó en
Washington el fin de semana en medio de una pronunciada crisis económica y financiera,
sin perspectivas de una recuperación en la economía mundial.
La zona euro parece que va a entrar en su tercera recesión
desde que estallara en 2008 la crisis financiera mundial y se teme que las
políticas perseguidas por los principales bancos centrales del mundo están
creando las condiciones para otro accidente.
La celebración de la reunión del FMI y del Banco Mundial vino
después de haberse publicado los datos que muestran que Alemania podría estar
entrando en una recesión. La producción industrial cayó un 4 por ciento a
partir de julio, la mayor caída desde enero de 2009. Los nuevos pedidos de
septiembre cayeron a su ritmo más rápido desde 2009, según una encuesta de
gerentes de compras. La producción de bienes de inversión cayó un 8,8 por
ciento en agosto, los bienes intermedios bajaron un 1,9 por ciento, los bienes
de consumo cayeron un 0,4 por ciento, y la construcción se redujo en un 2 por
ciento. Sólo la producción de energía aumentó, en un 0,3 por ciento.
El FMI redujo su pronóstico de crecimiento de Alemania para
2014 desde 1,9 hasta 1,4 por ciento y rebajó su pronóstico de 2015 1,7-1,5 por
ciento. Incluso estas predicciones es probable que sean demasiado optimistas,
ya que la economía de Alemania se contrajo en el segundo trimestre de este año.
Alemania, que depende en gran medida de las exportaciones, está siendo golpeada
por el estancamiento en Europa, así como la recesión en Brasil, otro mercado
clave, y la marcada desaceleración del crecimiento chino.
La recesión mundial, junto con una creciente incertidumbre
sobre la dirección de las políticas de los bancos centrales y el aumento de las
tensiones geopolíticas en Ucrania y el Medio Oriente están creando condiciones de
volatilidad en los mercados financieros.
Wall Street abrió esta semana con el índice S & P 500
experimentando su peor derrota de tres días desde 2011, liderado por las caídas
en las acciones de las aerolíneas, como consecuencia de la crisis del Ébola y
la disminución de las reservas de energía ya que el precio del petróleo llegó a
su punto más bajo en cuatro años. Las pérdidas del lunes se produjeron después
de una semana en la cual 1,5 billones de dólares fueron borrados del valor de
la renta variable mundial.
Larry Elliott, corresponsal de economía de The Guardián, resumió la atmósfera en la reunión
del FMI:
"La reunión anual del Fondo
era como una reunión de diplomáticos internacionales en la Sociedad de Naciones
en 1930. Los asistentes estaban desesperados por evitar otra guerra, pero no
estaban seguros de cómo hacerlo. Ellos ven a las fuerzas oscuras, pero carecen
de las armas o la voluntad para hacerlas frente de manera efectiva ".
Elliott señaló que el FMI y los banqueros centrales son muy
conscientes de que inyectar dinero en el sistema financiero ni ha impulsado la
economía real a través de la inversión ni ampliado el aumento de la producción,
sino que sólo condujo a un aumento en los riesgos financieros. Al mismo tiempo,
temen que el levantamiento de las tasas de interés para frenar la especulación
empujará sus economías en la recesión, por lo que "cruzar los dedos y
esperar es lo mejor". El FMI, continuó, sabe que algo está pasando
"muy malo en Europa , pero era incapaz de hacer nada al respecto ".
Una clara evidencia proporcionada en la reunión fue las
fuertes caídas en los precios de las materias primas. Los precios del petróleo
se informa que están en "caída libre", con referencia al crudo Brent,
cayó un 24 por ciento desde mediados de año. La Agencia Internacional de la
Energía dice que los precios del petróleo han sido "abrumados por la
abundancia de suministros" y por el debilitamiento de la demanda.
El precio del mineral de hierro, un indicador clave de la
inversión debido al papel del acero en la construcción, se ha reducido en un 41
por ciento este año a su nivel más bajo en cinco años. El índice Bloomberg de
metales industriales ha bajado un 37 por ciento con respecto a su punto más
alto después de la crisis financiera y el 50 por ciento con respecto a los
niveles alcanzados en 2007.
Los precios de los productos agrícolas, otro indicador clave,
están también muy por debajo. Los precios del maíz están un 22 por ciento más
bajos que en junio, el trigo se ha reducido en un 16 por ciento durante el
mismo período, y los precios de la soja han caído un 28 por ciento a su nivel
más bajo en cuatro años.
La continua caída se ve agravada por la incertidumbre y la
confusión en los mercados financieros. La semana pasada, la Junta de la Reserva
Federal de Estados Unidos publicó las minutas de la reunión de septiembre de su
comité de elaboración de políticas, que revela que "algunos participantes expresaron su preocupación por el persistente déficit
de crecimiento económico y la inflación en la zona euro que podría llevar a una
mayor apreciación del dólar y tener efectos adversos sobre el sector externo de
Estados Unidos". El vice-presidente de la Fed, Stanley Fisher, ha
dicho que el banco central vigilará el impacto de la fortaleza del dólar en el
nivel de la demanda global de bienes y servicios estadounidenses.
El riesgo de que los resultados sean turbulentos viene del
hecho de que mientras que la Fed está ostensiblemente, en un poco definido nuevo
camino a tasas más altas, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón
están presionando las tasas hacia abajo. Esto crea las condiciones para las
llamadas operaciones de carry trade,
donde los inversores se endeudan a tasas más bajas en los mercados
internacionales y luego invierten en activos estadounidenses, elevando el valor
del dólar y afectando las exportaciones estadounidenses.
La incertidumbre sobre la dirección de la política de la Fed
ha contribuido a un fuerte aumento en el índice de volatilidad VIX, que mide los
movimientos en los mercados de acciones de Estados Unidos. Se ha incrementado
en un 21 por ciento durante la semana pasada, después de meses de lo que fue
descrito como "extraña calma."
Los problemas en los mercados financieros se ven exacerbados
por las diferencias en las políticas de las grandes potencias económicas, que
surgieron a la luz pública en un seminario organizado durante la reunión del
FMI. Centrando su fuego en Alemania, el ex secretario del Tesoro de Estados
Unidos, Lawrence Summers, quien advirtió el año pasado de la perspectiva de
"estancamiento secular" para la economía mundial, criticó el “triste”
desempeño económico de Europa, comparándolo con las dos largas décadas de
estancamiento en Japón y con la Gran Depresión de la década de 1930.
El ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble
contraatacó, desestimando la sugerencia de que la crisis fuera resultado de fallas
en las políticas europeas. "América fue la causa de la crisis, para ser
sincero", dijo.
Los EE.UU., así como el FMI y el BCE quieren extender su
programa de compra de activos a la compra de bonos gubernamentales con el fin
de aumentar el estímulo financiero. Pero el presidente del BCE, Mario Draghi,
ha dicho que el BCE está cerca del límite de lo que puede hacer. En 2012, Draghi
logró evitar una crisis financiera originada en España, Grecia, Portugal y
otros países de la zona euro altamente endeudados, al declarar que el BCE haría
"lo que fuera necesario."
Seis años de intervenciones de los bancos centrales han
demostrado, sin embargo, que las inyecciones de dinero no pueden provocar un
aumento de la inversión y la producción en la economía real, que es donde la
crisis se centra ahora. Los únicos beneficiarios son los bancos, casas
financieras y los especuladores ultra-ricos.
Por otra parte, existen profundas divisiones en el propio
BCE. Representantes alemanes ya han votado en contra de la actual ronda de
compras de activos y están determinados a oponerse a cualquier movimiento del banco
central para comprar bonos del gobierno y ampliar la flexibilización
cuantitativa.
Las discusiones del FMI presentaron un cuadro de una clase
dominante en desorden. Dividido sobre qué hacer y no pudo avanzar un programa
para promover algo remotamente parecido a una recuperación económica. Las
élites gobernantes son muy conscientes de que están sentados sobre un barril de
pólvora. Ellos están unidos sólo por el temor de que el empeoramiento de la
desigualdad en las condiciones sociales y la profundización producida por la
ruptura del orden económico pueden provocar una explosión de luchas sociales
desde abajo.
Artículo original: Nick Beams
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